他領導的軟銀集團，過去二十年平均年化報酬率高達四四％，而同期間巴菲特領導的波克夏年化報酬率約三六％；隨著近年軟銀旗下願景基金的投資地盤不斷擴張，孫正義更大幅翻轉了矽谷新創募資的遊戲規則，整體來看，無論是輝煌的投資紀錄或影響力，這位「亞洲股神」確實有與巴菲特一較高下的資格。
然而，孫正義終究不是巴菲特。
一般認為，巴菲特在投資生涯多數期間，基本不碰科技公司，也因此，近年其對蘋果的意外青睞，也才引起市場熱烈討論。相較之下，自稱「科技絕對信徒」的孫正義，在投資上獨鍾高科技企業，特別是物聯網及人工智慧領域。
對科技股的偏好與否，僅是兩人差異的冰山一角，若進一步爬梳巴菲特及孫正義的背景可發現，兩人無論在投資哲學及心法上，皆有天南地北的差異。兩位同樣成功的投資者，各自選擇了截然不同的布局路線、投資思路，唯一的共同點，就是堅持守在自己認定的路線上，這，或許是從孫正義與巴菲特身上可以深刻領悟到的一堂投資課。
看擇股標準
巴愛成熟商業模式 孫重趨勢與創新
談到巴菲特的「價值投資」，多數人如數家珍的，是如可口可樂、美國運通與迪士尼等知名品牌。其中，可口可樂與美國運通已有百年歷史。
上述個案中，也可看出巴菲特引以為傲、數十年信守的鮮明投資哲學：在選股偏好上，他傾向投資那些具深厚「護城河」基礎、獲利穩定、業務簡單易懂，且能產生「自由現金流」的公司。
業務要簡單，所以巴菲特投資的標的，除了金融業外，其餘多是食品業，以及與生活日用品相關的製造、餐飲、服務業等，這些公司市場需求穩定，又多站在產業領先地位，因品牌受到廣泛認可，公司擁有一定的定價權，也因此確保了穩定利潤。
相較之下，「東方股神」孫正義的投資則高度看重「趨勢」，比如願景基金之所以重押Uber與滴滴（Didi），即在於孫正義認為，隨著未來自動駕駛日趨普及，此類網路叫車平台勢將高速成長，而在全世界投資多家具市場獨占地位的叫車平台，可望形成網路效應（network effect），進一步推升平台利潤。
也正因為孫正義著眼的多是仍未普及的創新商業模式，許多被投資的企業目前仍處於大量燒錢階段。例如Uber在二○一八年淨虧損十八億美元、滴滴同年度亦虧損高達一○九億元人民幣。這與巴菲特強調「被投資企業須獲利穩定、自由現金流為正」，恰好形成鮮明反差。
儘管較不在意被投資企業當下的盈虧，孫正義對新創仍有一套篩選標準。翻開願景基金近兩年的投資企業名單，我們可發現，除了極少數的企業是在種子輪及A輪就投資外，孫正義八成的投資都是落在C輪之後。
事實上，孫正義曾指出，原則上他只會對超過一億美元規模的後期（C輪之後）新創進行投資，因為到這個階段，這些新創往往已積累足夠多的使用者數據，商業模式較為成熟。
看資產配置
巴組合高度集中 孫分散拚綜效
另一有趣的差異，在於巴菲特與孫正義投資組合上的「配置策略」。
外界一般多認為，巴菲特的投資風格重視獲利穩定、對風險忍受程度相對較低，許多人似乎也理所當然地推論，巴菲特在產業上的投資組合應該是「高度分散」的；相對地，強烈喜「新（創）」厭「舊（傳統企業）」、熱愛科技股的孫正義，投資組合應該更為集中。
然而，事實出乎意料。根據美國證券交易委員會（SEC）13F持股報告數據顯示，波克夏二○一九年第一季度帳面價值約一九九四．八四億美元的投資組合中，巴菲特持有股票僅四十九檔，其中近八成（七九．五％）集中在持股最高的前十檔股票上，這十檔中，又有八成集中在前五檔股票，占波克夏總持股金額的六三．八％。
進一步細拆波克夏的前十大持股，可發現除了蘋果、可口可樂與卡夫亨氏之外，其他七家皆為銀行或金融服務公司。對此，巴菲特曾指出，波克夏之所以採取集中投資策略，正是因為相信集中持股更能大幅度降低風險──前提是投資人必須對這些集中持股的公司有「足夠的了解」。
相較之下，截至目前，孫正義的願景基金投資總金額約八七○億美元，不到波克夏持股市值的一半，然而願景基金的投資企業家數達八十二家，且投資領域涉及電商、半導體、房地產服務、醫療健康、汽車金融等不同產業。孫正義更計畫在未來三十年內，將投資企業規模擴大到五千家以上。
孫正義之所以廣泛投資，著眼點並非在降低風險，而是為架構「企業生態系」做準備，後者，又被孫正義稱之為「群戰略」（Synergy Group）。
孫正義曾多次提到，其熱中於將所投資的事業整合為一個「企業家族」，透過交叉持股，讓原本處於競爭立場的雙方形成緊密合作關係，Uber和滴滴的戰略合作就是一個顯例。
在孫正義主導下，Uber一六年藉由將中國市場賣給集團內同樣做交通業務的滴滴，換取後者兩成股份。滴滴原為Uber在中國的最大競爭對手，孫正義讓它們彼此投資，透過資源共享以達成規模經濟，另外，透過「共榮」的方式，也顯著提升對外來競爭者的門檻。
看決策心理
巴保守理性 孫膽大重直覺
據說，願景基金剛成立時，孫正義原來預計的募資目標金額是三百億美元，但最終在審閱募資簡報時，看到三百億這數字，他停頓了一下，隨後大筆一揮，改成「一千億美元」，並側頭對一旁吃驚的願景基金執行長米斯拉（Rajeev Misra）笑著說道：「Life is too short to think small.」（生命短暫，不把握機會大幹一番（事業）怎麼行！）
另一方面，談及與孫正義初始會面的過程，阿里巴巴創辦人馬雲經常講的一個故事是，「我只說了六分鐘，孫正義就給我三千五百萬美元。我沒想到錢來得那麼輕鬆⋯⋯。」
上述場景，構成外界認知孫正義性格的一面縮影：信任直覺，大膽下注，寧願賭錯，也不願放棄一絲成功機會。
事實上，孫正義過去投過的幾百家企業中，儘管不乏阿里巴巴、雅虎等成功案例，失敗的例子卻遠遠多上許多。孫正義生涯的最重大挫敗，莫過於二○○○年的網路泡沫。
當時，孫正義在全球瘋狂併購網路公司，泡沫前幾年，軟銀市值一路飆漲，孫正義身價一度超越比爾．蓋茲，成為全球首富；然而隨著泡沫破裂，軟銀股價暴跌，公司有一段時間處於瀕臨破產邊緣。
皆為投資典範
意志力與績效同樣驚人
回顧過往數十年投資紀錄，孫正義曾估算過，他投資的成功率大概只有五％。只是，五％在他眼中，是一個再「理想不過」的數字。
孫正義認為，五％看似很低，但只要一百件投資案中有五件成功，報酬率就相當可觀。根據統計，自二○○○年網路泡沫後到二○一八年的十八年間，軟銀投資平均年化報酬率高達四三％。
大起大落，是孫正義投資歷程的日常，巴菲特的投資史則少有壯闊波瀾，關鍵在於後者總是努力「趨吉避凶」。
據了解，巴菲特為自己設下了重重投資限制，例如他不會買業務過於複雜的公司，巴菲特曾指出，「最好的投資報酬率，來自於數年來一直生產相同產品與服務的企業。」
此外，對於正處於轉型階段的公司，巴菲特也是能避則避，他認為，真正能成功轉型的公司是相對少數，「劇烈的改變，通常不會帶來令人眼睛一亮的報酬。」
另一方面，有別於孫正義，巴菲特的投資判斷亦鮮少依賴「直覺」和「熱情」，更多是建立在對公司營運及財務細節，如營收、支出、現金流量等指標的深入了解上。
儘管擇股標準有別、資產配置偏好不同、決策心理大異其趣，惟在市場眼中，巴菲特與孫正義都因著他們過人的意志力與令人心服口服的戰績，締造了東西方投資佳話，也為有志於尋找典範學習的投資人，建立了不同的參照系。
投資人可依照自身偏好適度參考，期待終有一天，我們也能寫下自己的傳奇。
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