2.營運費用低
主動式管理基金通常每年的費用比率為1% 到2%。也就是說,每年會從你的投資餘額中扣除1% 到2%,用來支付基金經理人和基金營運的其他費用。相比之下,管理指數型基金非常便宜和容易。沒有人需要決定購買或出售哪些基金,以及何時該購買或出售它們。管理者只需複製指數。在電腦的幫助下,它很容易管理。因此,大多數指數型基金的費用比率遠低於0.5%,許多指數型基金的費用比率為0.2%,或甚至更低。如果你不認為這些微小的成本很重要,那麼想想以下情況:假設有人投資1 萬美元於一檔共同基金,投資期間20 年,平均年報酬率為10%。如果這檔基金的費用比率為1.5%,那麼20 年後這筆投資的價值為49,725 美元。然而,如果這檔基金的費用比率為0.5%,那麼20 年後它將價值60,858美元。經過20 年的複利,僅僅1% 的費用差異就會產生18% 的報酬率差距。
3.稅務效率高
每當主動型基金賣出一檔有賺錢的股票,就會產生一個應稅事件,並轉嫁給投資者。對你來說,這代表著你會得到一份稅單,它會從你的投資報酬中減去應繳的稅。除非你在延後課稅或免稅帳戶裡持有這檔基金,否則長久下來,山姆大叔的錢會愈來愈多,而你的錢會愈來愈少。相比之下,整體市場指數基金的週轉率很小。由於它們只是複製全部或大部分的股票市場,因此你比較不可能被高額的稅單嚇到。
4.無須僱用資產管理者
指數投資非常簡單,以致於真的沒有必要僱用一位資產管理者,來監控你的投資組合,除非你確實覺得有必要這麼做。典型的資產管理者每年收取0.75% 到3.0% 不等,來管理你的投資組合。再說一次,錢是進入別人的帳戶裡複利成長,而不是留在你的帳戶裡複利成長。
5.高度分散投資且低風險
正如我們將在第十二章討論的,分散投資是降低投資風險的關鍵。在股市中致富的最快方式,就是持有下一個微軟(Microsoft)。失去所有錢的最快方式,就是持有下一個安隆公司(Enron)。事先分辨出它們是不可能的。不過,你不需要提前分辨出它們,來為你的投資獲得合理的報酬。如果你買進標準普爾500 指數基金,你的投資就是非常分散風險的,而它的表現將與500 間美國頂尖企業的股票相符。它有可能把你所有的錢都賠光嗎?有可能,但發生這種情況的可能性非常小,幾乎為零。如果500 間美國頂尖企業的股價都暴跌到零,那你的投資組合的價值,將會是你最不需要擔心的問題。如此重大的經濟崩潰,會讓大蕭條看起來像是富貴名流的生活方式。
《共同基金大陷阱》(The Great
Mutual Fund Trap)一書的作者格雷格.貝爾(Greg Baer)與蓋瑞.詹斯勒(Gary Gensler),做了一項研究,他們將主動式管理的國內基金的風險,跟威爾夏5000指數(涵蓋美國股市的大範圍整體股市指數)進行比較。他們發現,在截至2001 年12 月31 日為止的十年期間當中,主動式管理基金的標準差(衡量風險的指標)為19.4%,相比之下,更分散風險的整體股市指數的標準差為16.2%。
6.誰來管理基金影響都不大
就像其他任何職業一樣,有些主動型基金經理人比其他經理人更出色。他們都不是華倫.巴菲特和彼得.林區。林區在1978 年到1990 年管理富達麥哲倫基金(Fidelity Magellan fund),平均年報酬率為29%。根據標準普爾的資料顯示,在截至2012 年12 月31 日為止的十年期間當中,所有類別中的主動式管理基金表現都低於它們的指數。此外,維持高績效表現的經理人很稀少,因此有些投資學者會將他們持續的績效表現歸因於運氣。許多昨日的超級明星經理人和基金,今天的表現都不如大盤,反之亦然。再說一次,事先分辨出他們,並且知道他們什麼時候能表現好,是問題所在。至於指數型基金,由誰管理基金不是什麼重要的問題。經理人要做的事就是追蹤適合的指數。
7.投資風格轉移與追蹤誤差不是問題
對於主動型基金來說,基金中的一些股票,總是有可能從一種類別轉移到另一種類別。由於指數型基金旨在複製市場的某個特定領域,比如大型成長股或小型價值股,因此這些基金不可能轉移到另一種類別。
由於指數型基金簡單、低成本、易於管理,因此投資指數型基金對幾乎每個投資者來說,是極佳的選擇。由於主動型基金的成本較高,大多數主動型基金經理人每年的表現,必須比他們各自的指數高出 2%,才能與指數型基金的表現相媲美,而這對大多數基金經理人來說,是非常困難的。很多非常聰明的人每天花費無數的時間,試圖去分析、擇時,以及擊敗市場,但很少有人能長期做到這件事。想知道誰是績效表現的明日之星,幾乎是不可能的。少數投資者會做對,但更多的投資者會做錯,而且表現會不如那些單純進行指數化投資的投資者。
在學校裡,通常需要付出許多努力才能得到 A,而付出較少的努力就會得到 B,以此類推。在投資方面,如果你花大量的時間和精力研究市場,或者花錢請人管理你的投資,那麼你成為 A 級投資者的可能性不到 20%。然而,如果你對投資一無所知,花最少的時間在你的投資上,並買進指數型基金,那你就有 100% 的機會成為 B 級投資者。在一個大多數投資者得到 D 或更差的分數的世界裡,B 是美好的。
書名:《鄉民的提早退休計畫〔觀念版〕》
作者:Taylor Larimore、Mel Lindauer、Michael LeBoeuf
出版社:樂金文化