我想指數化投資人對這句話及其作者應該都不陌生,如果說世界上真的有像「呼吸」一樣難度的投資方法,你有興趣嗎?指數型基金透過複製大盤的方式、將眼光著重在降低管理費、提升稅務效率,最後獲得平均之上的報酬。由
Taylor Larimore、Mel Lindauer、Michael LeBoeuf共同著作、樂金文化出版的鄉民的提早退休計畫〔觀念版〕將領讀者一窺指數型基金的奧妙。閱讀後,也許對自己持有的資產有一些新的配置計畫也說不定。
「指數型基金」投資
與其他活動相比,投資遊戲有一個極為重要的不同之處。我們大多數人在任何追求中,沒有機會跟平均水準一樣優秀,因為其他人會花很多很多時間練習和磨練技能。但是,我們可以在完全不練習的情況下,也能跟股市裡平均的投資者一樣好。——傑諾米.席格爾(Jeremy Siegel),賓州大學華頓商學院財務金融教授,《長線獲利之道:散戶投資正典》(Stocks for the Long Run)一書作者。
威廉.伯恩斯坦(William
Bernstein)在他傑出的著作《投資金律》(The Four Pillars of Investing)中寫道:「股票經紀人為客戶提供的服務方式,就跟邦妮與克萊德(Bonnie and Clyde;編按:兩人是1930 年代著名的鴛鴦大盜,他們的犯罪故事還曾被改編成電影《我倆沒有明天》)服務銀行的方式一樣。」儘管大多數人不會公開承認這點,但絕大多數的股票經紀人、共同基金經理人、投資產品業務人員,以及資產管理者都不值得僱用。事實上,他們之中的大多數人都是以犧牲客戶的利益為代價,而積累了大量財富。不只一個經紀人說過:「我們透過千萬富翁,成為百萬富翁。」
《共同基金大陷阱》(The Great
Mutual Fund Trap)一書的作者格雷格.貝爾(Greg Baer)與蓋瑞.詹斯勒(Gary Gensler),做了一項研究,他們將主動式管理的國內基金的風險,跟威爾夏5000指數(涵蓋美國股市的大範圍整體股市指數)進行比較。他們發現,在截至2001 年12 月31 日為止的十年期間當中,主動式管理基金的標準差(衡量風險的指標)為19.4%,相比之下,更分散風險的整體股市指數的標準差為16.2%。
在學校裡,通常需要付出許多努力才能得到 A,而付出較少的努力就會得到 B,以此類推。在投資方面,如果你花大量的時間和精力研究市場,或者花錢請人管理你的投資,那麼你成為 A 級投資者的可能性不到 20%。然而,如果你對投資一無所知,花最少的時間在你的投資上,並買進指數型基金,那你就有 100% 的機會成為 B 級投資者。在一個大多數投資者得到 D 或更差的分數的世界裡,B 是美好的。