撰文者：馬自明、沈婉玉
「未來退休後，每月退休金大約4萬多，但退休後餘命還有20年，可能只夠生活，無法遊山玩水……，」45歲的國中老師阿忠（化名）掐著手指算給我們聽。他說，本來以為退休金綽綽有餘，沒想到通膨這兩年升高，他擔心辛苦累積的退休金，被通膨都吃掉。
阿忠的煩惱，也是很多人的煩惱。準備退休金，是該多買些保單，還是買股票、債券呢？其實，不同年齡階段，退休規畫要有不同做法，就如同4季，要順應不同季節，播種、施肥到收割。
小資族》買投資型保單、定期定額
「母雞帶小雞」策略，把錢越滾越大
年輕時就像春天，先把退休規畫的種子埋下，等待發芽。
「25歲到35歲小資族雖然手頭的閒錢不多，但也要開始投資，做退休規畫，就當作繳學費也好！」永豐金證券策略分析師陳泓睿指出。尤其，當市場由盛轉弱，平均報酬率下降之際，越早規畫、學投資，才能越早把錢賺夠退休。
根據主計總處資料，25歲至35歲的一年總薪資，一般約落在40萬元至60萬元間，扣掉房租、水電費和生活費等，每月應該能夠存下收入10％至20％，也就是約3千元到1萬元。這筆錢，就是年輕人退休規畫的起點。
怎麼運用這筆錢呢？第一，先買意外險或投資型保單。南山人壽商品行銷推廣部協理黃智宏表示，年輕人最怕發生意外，無法支應突然的門診、住院等支出，因此最該先買意外險，而且意外險保額100萬，保費一年不過千元，對年輕人負擔小。
此外，買投資型保單也是一石二鳥的辦法，兼顧保險和投資功能，且每月保費只有2、3千元不等。新光人壽商品開發部協理陳欣怡表示，部分投資型保單的申購基金不收手續費，基金轉換在一定次數下也不收，而且，當市場震盪劇烈，操作也較靈活。
第二，定期定額投資。如果在買保險以外，還有閒錢，富蘭克林投顧副總經理羅尤美認為，應該定期定額投資，一來一個月扣款一檔到兩檔基金，約3千到1萬元，小資族有能力做到；二來市場高低點很難拿捏，單筆投資可能買在高點，不如分批投資。
而且，如果手頭比較寬裕，羅尤美建議，可以用「母雞帶小雞」基金策略累積退休金：單筆買入每月配息的債券或平衡型基金，做為「母基金」，再運用配息，定期定額買入股票型基金，當作「子基金」，等到子基金達到停利點，如10％不等，便贖回出場，再購入「母基金」，形成正向循環。
(圖表製作者．馬自明)
三明治族》緊急預備金增至9個月
「股6債4」拉高民生、醫療股投資
但人到中壯年，因上有老，下有小，被稱為「三明治族」，他們收入增加，負擔相應增加，退休規畫就該如同夏天一般，須確保果樹生長茁壯，而且沒有蟲害，能順利結果。
「當全球經濟環境不佳，如果中年失業，沒有穩定的現金流入，就沒辦法養家活口，」羅尤美表示，「三明治族」投資前，得先存下緊急預備金，也就是能應付全家每月支出的現金。
當市場景氣大好時，緊急預備金大約3個月便足夠，因如今景氣轉差，羅尤美建議，緊急預備金要多備，約6個月到9個月，「就算突然面臨失業，你也有比較多的緩衝時間，去找下一份工作。」
但中壯年人若滿手現金不投資，這也是不對的。台灣退休理財問題，不是投資太多，而是投資太少，根據主計總處統計，去年台灣儲蓄率達到25％以上，創下21年來新高。在薪水不高，儲蓄率卻高之下，中壯年理財太過保守，恐怕到老也存不夠退休金。
「進入升息緊縮階段，股票的黃金盛世不再，但長期而言不必過度擔憂，在股票低檔布局，不敢說一定勝，但勝率大增，」凱基投顧協理劉建志建議，退休規畫要股債平衡，經濟陷入衰退時，防禦股優於循環股，防禦型股票包括民生必需型消費、電信和醫療等；區域選擇上，美國比歐洲好、成熟市場比新興市場好。
若只看股票、債券搭配，過去20年的年化報酬率，「6成股票、4成債券」的報酬率有6％，而且即使最差表現，報酬率都是正數。
至於即將屆臨退休的族群，他們就像秋冬到了，準備收割果實食用，確保能夠度過整個冬天。
渣打銀行投資策略部主管劉家豪指出，以累積退休資產為目標的投資，要看長不看短、逆勢布局，投資情緒勿隨市場波動。(攝影者．翁挺耀)
準退休族》大升息時代別死抱現金
債多於股，用固定收益產品創現金流
「當距離退休不到十年的準退休族，最怕錢賠光不見，」不過羅尤美認為，這不是指準退休族就該死抱現金，而該投資最穩健、最保本的投資等級債券，固定領息當作退休花用。
換句話說，準退休族雖然仍可以投資股利殖利率高的績優龍頭股，但此類股票價格還是會有可能大漲大跌，所以比重不宜過高，應該買進價格波動比較小的好債券，讓整體資產震盪的幅度下降。
而且，大升息時代站在準退休族這邊。
「利率上升對投資人不利，因為投資容易虧錢，但反而對有資產、有錢，還有快退休或已退休的人是有利的，可以逢低布局，」渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪指出。準退休族的投資規畫，應該以債券等固定收益產品為主，當利率上升，相關產品的利息高，可為未來穩定的現金流布局。
中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，退休族或準退休族債券的配置應該要比較高，現在利率好，不用為了利息去買風險較高的高收益債，投資等級公司債就有五、六％的利率，建議至少未來一年，投資都要「債多於股」。當通膨緩和、利率反轉時，債券價格上漲還有機會可以賺到價差。
「人生就像滾雪球，你只要找到濕的雪和很長的坡道，雪球就會越滾越大，」股神巴菲特（Warren Buffett）曾如此說。其實人生不同時期，擁有不同斜度的坡道，但善用不同濕度的雪去滾動，你就能打造出最安穩的退休生活。
iLEO夢想帳戶
助您更早存到理想金額！
