每個月發薪後，你存下了多少錢？存下來的錢，又放在哪裡？這 2 個看似簡單的問題，答案會決定退休那天，你手上能用的錢有多少。
美國 401(k) 大型業者之一 Empower 的首席投資策略師瑪塔．諾頓（Marta Norton），近期接受《彭博廣播》（Bloomberg Radio）訪問時指出，客戶在退休理財上最常犯的錯誤有 2 個，正好對應這 2 個問題：一是投入退休儲蓄帳戶的錢不夠，二是投資太多股票。
這 2 個錯誤並不少見。以 2015 年的估算，美國人每年沒領走的退休帳戶公司提撥，合計高達 240 億美元；先鋒集團（Vanguard）的數據則顯示，旗下退休計畫中 55 歲以上的參與者，近 2 成帳戶的股票比重逾 8 成。
地雷 1：存太少，白白放掉公司提撥的「免費的錢」
諾頓點出，有些勞工存入 401(k) 的金額不夠，因此沒能拿到公司全額的相對提撥。談到公司提撥，諾頓表示：「既然大家都說那是免費的錢，我認為這大概是最明顯的錯誤。」
編按：401(k) 是美國企業提供給員工的退休儲蓄帳戶，員工可自願從薪水中提撥一定比例存入，並自行挑選帳戶裡的投資標的。許多公司會依員工存入的金額，再額外「相對提撥」（employer match）一筆錢，但設有上限，員工存得少，公司就跟著給得少。台灣適用勞退新制的勞工，不論是否自提，雇主都必須按月提繳至少 6% 的工資；美國的公司相對提撥，則取決於員工自己存了多少。
地雷 2：股票押太多，自己操盤最容易失衡
諾頓指出，許多美國人採取 DIY（自行操作）的方式投資退休帳戶，而且股票曝險過高，現金與穩定價值型投資等資產卻放得太少。
多數退休帳戶以股票為主，目的是累積長期財富。但過度押注股票，可能對離退休愈來愈近的年長者不利，因為一般認為，他們一旦遇上股市大幅修正，受到的衝擊會更大。
富達 2023 年的報告就發現，逾 1/4 的嬰兒潮世代，退休帳戶的股票比重高於富達依其年齡建議的目標配置，屬於「積極型」配置。
《投資百科》（Investopedia）引述先鋒集團資料指出，在先鋒集團管理的退休計畫中，55 歲以上的在職參與者有 27% 屬於「極端股票配置」。其中 18% 的帳戶有 81% 以上放在股票，另有 9% 的股票比重在 30% 以下，其中有 6 個百分點完全無持股。
這些極端配置，多半出現在自己管理投資組合的人身上。目標日期基金能一次分散投資，並隨著持有人年齡增長、接近退休，逐步把資產從股票轉往債券。55 歲以上的參與者中，略多於一半選用這類專業管理選項，股票比重落在 30～80% 這個相對窄的區間；其餘自己動手配置的人，股票比重則從完全不碰到全數押上都有。
退休後碰上股災，股票比重太高被迫認賠
在股市下跌時被迫提領退休存款，讓投資虧損就此成真，這種風險被稱為「序列報酬風險」（sequence of returns risk）。
《投資百科》說明，如果開始從股票比重 81% 以上的 401(k) 提領時，正好碰上股市下跌，可能得賣出比預期更多的股票來支應生活費，等到市場反彈，能跟著受惠的股數也變少了。理想的情況，是從非股票的部位提領，讓股票部位不受影響、繼續成長。
怎麼避開地雷？用「110 減年齡」檢查股票比重
股票該占多少，沒有放諸四海皆準的數字。退休後需要多少錢、已經存了多少、社會安全福利或退休金等其他收入有多少、打算何時退休，以及能承受多少風險，都會影響合適的比重。業界常用的經驗法則，是拿 110 減掉自己的年齡，60 歲的人算出來約是 50% 股票。
想知道自己目前的配置，可以登入退休帳戶業者的網站，查看股票、債券、現金等資產的比例圖表，再對照大型業者目標日期基金的配置路徑。
以先鋒集團為例，它的目標日期基金在投資人年輕時持有 90% 股票，65 歲時降到 50%，約 72 歲時穩定在股票 30%、債券 70%，富達的 Freedom 系列基金也採取類似路徑。
檢查時也要把所有帳戶合併來看。如果其他帳戶持有債券、現金等資產，一個股票比重偏高的 401(k)，放進整體投資組合裡仍可能是均衡的。
反過來說，股票比重壓在 30% 以下也有風險，過於保守的投資組合可能成長太慢，撐不起可能長達數十年的退休生活。
資料來源：Business Insider、Investopedia、Bloomberg；本文初稿由 AI 協助整理，編輯：支琬清
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