【小學堂】燙手油價造就搶手海灣債!

今年全球經濟受到疫情影響,不僅有病毒入侵、利率超低,國際油價更劇烈震盪。在如此不確定的環境下,中東產油國發行的「海灣債」,卻大受國內投資人歡迎。究竟這種商品有何吸睛魔力?小粉獅來告訴你。

這些來台發債的中東銀行,主要來自波斯灣一帶的卡達、沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國,因此又被稱為「海灣債」。依彭博資料顯示,中東地區銀行業來台發債,今年規模更衝上160億美元,遠超越去年全年120億美元紀錄、再創新高。

其實這些海灣國家發行的主權債、類主權債,債券信用評等和台灣公債相當,但殖利率卻高出4~5倍,顯示債信佳、收益好,能滿足國內投資人需求,因此自然也吸引資金追捧,尤其成了投資雷達靈敏的大型機構的心頭好,如:國內保險公司、金融業等。

今年以來,國際油價大跌,但絲毫沒有影響這些海灣債的買氣,主要因為債券、股票的投資思維不同。股票強調本夢比,一旦營運轉弱,容易遭到投資人拋售;但債券重視長期固定領息,只要發行單位沒有破產,給得起利息、到期能返還本金,債券投資人仍會繼續持有。

也因此,即使油價震盪,中東海灣國家因擁有龐大的外匯存底,海外淨資產豐厚,財政能力足以抵擋油價下跌帶來的衝擊。舉卡達、沙國、阿聯為例,海外淨資產高達GDP的1.9、1.4與2.7倍,名列全球前十大富裕國家;而科威特更達5.5倍,位居世界首富國。

再進一步統計2011、2014與2018年國際油價三次崩跌經驗(如下圖),當時油價分別下滑31%、75%與44%,代表這些海灣國家債的「彭博巴克萊海灣國家美元債券指數」,卻分別上漲11%、0.8%與-0.3%,顯示油價變動對海灣債的負面影響不大。

面對當前低利率環境、市場時不時飛出黑天鵝,債信、殖利率水準相對優異的【海灣債】,可能會是你中長期投資的好選擇!

近三次油價崩跌期間海灣債表現

資料來源:Bloomberg,以西德州原油指數、彭博巴克萊海灣國家美元債券指數為例,時間:中東政治動盪2011/4~2012/6、頁岩油危機2014/6~2016/1、產油國增產2018/10~2018/12

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