在目前的環境中,我們主要觀察到的是,儘管各資產類別都陷入歷史上的低利水準,以長線的眼光來看,股票市場還是比固定收益市場更具吸引力。
股票的風險溢酬在今年夏天微幅提升,主要原因是背後有企業獲利成長支撐,且債券殖利率走低。在這樣的環境下,提供了我們一個降低政府公債曝險、增加股票部位的機會。現在,使用這套戰略的效益沒有過往那麼好,我們也看到投資人因為持續關注新冠肺炎變種病毒的發展,對投資多抱持審慎樂觀的態度。
整體來說,跟之前比起來,我們對於債券存續期態度較為謹慎,但預估殖利率升幅有限,且如果成長前景走疲的話,配置在政府公債仍然是一個不錯的分散投資選項。
在「永續」的投資趨勢上,我們則看到較長線的機會,包括:可再生能源、循環經濟,以及公營住宅。另一個我們相對看好其前景的資產,則是主題式的新興市場債,我們看好的原因則是考量了過去幾個月的發行情況及其相對弱勢的表現。
在未來幾個月,我們將繼續密切關注上述要素的最新進展,並觀察市場與投資人的行為變化。總結來說,我們預期投資將因經濟持續復甦,且部分特定領域帶來的長線成長動能而受惠,只是過程中也不可背棄分散投資原則,如此一來,當機會來敲門時,還能保有隨時調整資產配置的靈活性。