各位早安，今天是2020年3月9日。股價下跌7%後，股票交易被暫停，市場暴跌觸發了三級熔斷機制中的第一級，這項機制旨在為買賣雙方於市場極端波動時刻，提供重新調整的機會。市場正在洗牌，把那些槓桿加得太高、被迫平倉、殺紅了眼的玩家都清出去。大家賣出的原因五花八門，但不管是蘋果股票還是石油，有人賣就一定有人買。
史無前例的事情正在發生，例如今天早上我們看到的，整個美國國債殖利率曲線有史以來第一次全部低於1%，意即從3個月期國庫券到30年期國債，每一種美國債券的殖利率目前都低於1%。10年期國債殖利率在3個交易日內從1.5%降至1%，再降至0.5%。創下歷史紀錄。不過我得提醒你，有些事情現在依然正確，而且永遠正確，無論發生什麼事皆然：
1.現在是財務顧問一決勝負的關鍵時刻
當市場連月走高、波動極小時，財務顧問就像個可有可無的裝飾品──我要你幹嘛？我在業界超過20年，經歷過好幾次股市下挫20%的熊市，還見過兩次標普500指數腰斬，所以我可以很肯定地告訴你：這種時刻正是顧問和客戶關係得以鞏固的關鍵時期。不是在風平浪靜的夏天，而是在現在，在這深淵之中，在這漩渦之中，幫助人們控制恐懼，阻止他們做出那些現在看似解脫、事後卻追悔莫及的決定，提醒人們重新關注最初的投資目標，以及他們希望在未來實現的願望。
上週我們收到了34個潛在客戶的諮詢，前一週是25個，再前一週是21個，現在市場對我們服務的需求火爆得很，很多來找我們的人之前都覺得投資挺簡單的，想自己搞定，現在才知道困難，還有一些人，他們的顧問在這波行情裡原形畢露，根本不專業，全美優秀的顧問將會是這些投資者的救星。在這種市場環境下，客戶的退休金能保住，我們顧問也能提升自己的水準，體現我們這個職業的價值。好戲開場了！
2.你的退休計畫不應該改變
你資金的未來用途也不應該改變，意思是放棄你的長期計畫或徹底改變你的投資組合，是絕對沒有意義的作法。今天認賠殺出，同時把資金轉移到零收益的資產類別，只會讓你將來更難以實現夢想。
3.世界末日只會發生一次
如果你預想的未來就像電影《蒙上你的眼》（Birdbox）那樣，那你的資產配置正不正確也就無所謂了，所以我們還是假設未來的發展會介於2月的高點和電影中珊卓•布拉克（Sandra Bullock）蒙著眼睛在森林裡逃亡救孩子這兩個極端之間吧！
4.你面臨的風險可能比你想像的要大
如果你的財務顧問之前鼓勵你用你的股票和債券做抵押進行投資組合貸款，讓你處於可能被迫清算資產的境地，那麼你合作的不是一位受託人，而是一位銷售員，他想出了一種方法，在你的同一資產池中收取雙倍的費用，並且還因為給你個人情況增添了更多的風險而獲得報酬。這不算什麼問題，當然，你自己也參與了那個決定，只是不要忘記，如果你的投資組合持股維持率跌破貸款門檻，你的經紀公司可以隨意清算它們，就像追加保證金一樣，他們不會等你賣掉船或滑雪度假屋來湊出資金。
5.沒有人能真正預測股災時間
很多人年年都預測經濟衰退，今年也一樣，但這些人其實每年都在唱衰。有些人在道瓊指數漲了2萬3,000點的10年間，不斷唱衰熊市就要降臨，這根本不需要什麼本事，如果你能找到一個在1月前還看漲，2月就開始看跌的人，我會很佩服，但即使是這樣的人，也無法告訴你跌勢何時結束，何時該再次看漲。一個完全正確的經濟或市場預測，如果不能形成體系並在未來重複，那就如同沒預測一樣，毫無價值，除非你今年就打算金盆洗手，不投資了。
6.千萬不要撤下你的守門員
你的策略性資產配置中用於規避風險的部分﹝可能包括長期政府債券、短期政府債券（或現金）、抗通膨債券（TIPS）、黃金和市政債券的某種組合﹞自股市高點以來一直發揮著作用，尤其是長期國債，隨著殖利率暴跌，價格飆漲。儘管債券在2019年底的預期報酬看起來不怎麼樣，但在最近的恐慌期間，它們的表現卻非常出色，你資產配置中的這些部分是用來防守的，代表著你的儲備資金，這樣，當你重新平衡投資組合，買入那些被重創的股票時，你就能從表現良好的資產挪出資金。有系統地這樣做，隨著時間的推移，就能抵消市場波動的影響。
7.你不會知道塵埃何時落定
「為什麼我們不乾脆把所有東西都賣掉，等風頭過去呢？等塵埃落定再重新入場？」每個財務顧問這週大概都會從至少一兩名客戶那裡聽到這個問題。客戶們是真心好奇，而不單純是恐慌或害怕。這的確是個好問題，最好的答案是：你不會知道塵埃何時落定，天上不會有飛機在你家上空宣傳「一切正常」，而且當塵埃落定的時候，你覺得股市會是在低點嗎？還是說，股市已經瘋狂反彈，把利空出盡都反映完了？
讓我給你舉個例子。今天是3月9日，正好11年前的今天，也就是2009年，股市止跌了，事前沒有任何預兆，塵埃就這麼落定了，沒有大張旗鼓，也沒有任何正式聲明，如果你在那天、那一週甚至那個月做民調，大多數人都不會認為最糟糕的時期已經過去了，經濟新聞標題也沒有好轉，但事實就是如此。
到6月1日，也就是不到3個月後，股市從3月的低點反彈了41%，即使發生了這種情況，大多數投資者仍然不清楚塵埃是否已經完全落定，最糟糕的時期是否真的過去了，事實上，3年、5年甚至7 年後，仍然有人打電話給我們，他們已經套現出場，但仍然沒有回到股市，他們錯過了幾年後的新高，以及他們資產數數倍的複利增長。
8.全押或全拋都是糟糕的策略
如果你錯過了股市中表現最好的那25天，你的損失將難以承受，你的報酬會化為烏有，還不如直接持有5年期國債，問題是，表現最好的那25天，往往和表現最差的那25天相伴而生，沒有下跌，就沒有上漲。任何人如果向你承諾只漲不跌，要麼他不懂，要麼他是騙子，我經常觀察到，通常是兩者兼具。2011年10月，當時正值歐債危機，股市每天漲跌幅度都在2%∼3%之間，波動非常劇烈，在那樣的風暴中，全押或全拋都很愚蠢，現在也是一樣。
9.可以採取一些積極主動的行動
現在你可好好利用我們正在經歷的這個時刻：
a.增加你工作中401(k)退休金計畫的自動投資金額。如果你的投資期限夠長，可以提高股票投資的比例。
b.設定每月從你的銀行帳戶轉帳到投資帳戶的金額，或者增加你目前的轉帳金額。我和我太太最近就提高了我們的每月轉帳金額，這筆錢是我們目前不會動用到的。
c.確定你的基金／股票設定了股息自動再投資，而不是把這些定期配息放在貨幣市場基金裡，什麼都沒賺到。這樣你就能用更低的價格買進更多你投資的股票。
d.為那些上漲時你錯過、一直念念不忘的股票設定一些「逢低買進」的指令，就是那些讓你扼腕的標的。我自己用這個技巧已經用了15年了。
e.重讀一些探討風險和報酬的經典著作，關掉新聞，拿起一本會改變人生的書，它會真正帶給你現在需要的觀點。我推薦尼克•莫瑞（Nick Murray）的《簡單致富，必然致富》（Simple Wealth, Inevitable Wealth）、彼得•伯恩斯坦（Peter Bernstein）的《風險之書：看人類如何探索、衡量，進而戰勝風險》（Against the Gods）和威廉•伯恩斯坦（William Bernstein）的《投資人宣言》（The Investor’s Manifesto），這些書解釋了我們為什麼要承擔風險，以及為什麼承擔風險能為願意冒險的人帶來回報。
f.現在就投入你的529教育儲蓄計畫（美國為孩子教育費用提前準備的免稅儲蓄工具）和簡化員工退休金（SEP-IRA）（美國的一種退休金計畫）。你可能沒有買在最低點，但跟1個月前的價格相比打了15%或20%的折扣，幾年後再回頭看，你肯定會覺得像是撿到便宜了。
10.最重要的是，永遠保持冷靜
你只能控制一件事──你自己的行為。其他的事情，無論你怎麼想、怎麼說或怎麼做，最終都會自己找到出路，所以，冷靜就對了。用你的背景知識、智慧、耐心、謙遜和幽默感來武裝自己，撐過去，我們會再見面的。
▍本文節錄自《你不該看到的金融真相：從華爾街神話到市場幻象，洞悉金錢背後的操控與陷阱》，喬許．布朗著，金尉 /Money錢。由Pubu電子書城授權轉載。
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